上周(10.23-10.27)國內(nèi)精密無縫鋼管市場繼續(xù)震蕩，周初略有沖高，中后期出現(xiàn)回落，。截至2017年10月27日，鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到158.7點，比上周五跌0.09%；鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到168.9點，比上周五漲0.09%；鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到147.2點，比上周五跌0.35%。

    上周五在央行再度給資本市場注入流動性的支撐下，黑色系期貨價格大漲，螺紋鋼期貨主力合約收盤價格較之最低價格大幅上漲180元，周末各地現(xiàn)貨價格、唐山鋼坯價格逐漸跟漲。但好景不長，由于當(dāng)前市場缺乏對于后市統(tǒng)一的上漲認(rèn)知，價格上漲持續(xù)能力較弱。價格達(dá)到一定時間內(nèi)的高點后，即面臨恐高情緒的影響，成交減弱，價格開始回落。

    本周螺紋鋼期貨最高價格達(dá)到3814元，而最低價格3565元，收盤報3577元，比上周五收盤價格大跌199元，跌幅為5.3%。熱軋卷板主力合約最高達(dá)到4148元，最低報3818元，收盤報3834元，比上周五跌279元，跌幅為6.8%。本周成品鋼材期貨價格下跌主要受原燃料價格下跌影響，由于鋼廠有陸續(xù)開始限產(chǎn)及大幅限產(chǎn)的預(yù)期，原燃料期貨受到的拋壓較大。其中，鐵礦石期貨周五收報428元，比上周五跌41元，跌幅為8.7%；焦炭期貨周五收報1724.5元，比上周五跌38元，跌幅為2.2%，由于北方2+26城市焦炭已經(jīng)陸續(xù)開始限產(chǎn)，焦炭價格相對堅挺；而焦煤期貨周五收報1095元，比上周五跌57.5元，跌幅為5%。尤其從下單幅度可以看出，鐵礦石本身就是供給過剩，再加上限產(chǎn)的影響，其后期的供給過剩壓力將更大，因此跌幅也最大，對成品材價格拖累作用較大。

    本周唐山鋼坯最高價格達(dá)到了3770元，比上周五漲110元，周五報3700元，比上周五漲40元。整體看，現(xiàn)貨市場價格走勢要比期貨市場堅挺的多，由于有采暖季限產(chǎn)預(yù)期在，即便期貨價格下跌幅度較大，現(xiàn)貨商家未產(chǎn)生恐慌拋售的現(xiàn)象，現(xiàn)貨商家心態(tài)基本穩(wěn)定。

                                   預(yù)測

    近期的精密無縫鋼管市場走勢非常的糾結(jié)，猶如華北區(qū)域開始出現(xiàn)的大霧天氣一樣，讓人辨不清方向，行情震蕩的讓人心煩。市場關(guān)注華北區(qū)域秋冬季環(huán)保限產(chǎn)已經(jīng)超過兩個半月，實際限產(chǎn)動作其實并不大。筆者梳理了一下，現(xiàn)在真正開始對高爐進(jìn)行大面積限產(chǎn)的只有河北邯鄲地區(qū)和河南安陽地區(qū)，邯鄲地區(qū)已經(jīng)自10月10日左右開始徹底執(zhí)行高爐限產(chǎn)50-55%的政策，停產(chǎn)了近30座高爐；安陽地區(qū)10月中旬后陸續(xù)開始限產(chǎn)，但目前還未達(dá)到50%的限產(chǎn)比例。被環(huán)保部點名要求限產(chǎn)50%的唐山和石家莊地區(qū)，由于還未進(jìn)入采暖季，高爐50%限產(chǎn)仍未提升日程，只是近期北方地區(qū)大霧天氣影響唐山地區(qū)鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)50-100%，焦化限產(chǎn)30-50%，個別企業(yè)受原料供給緊張影響有燜爐，大部分企業(yè)高爐生產(chǎn)正常；石家莊地區(qū)只是燒結(jié)限產(chǎn)20%，焦化限產(chǎn)30%，高爐還未限產(chǎn)。其他2+26城市鋼鐵企業(yè)，也基本未開始限產(chǎn)高爐，天津部分鋼廠減排30%，也主要是限產(chǎn)燒結(jié)，對鋼產(chǎn)量沒有影響；山西、山東地區(qū)少部分鋼廠有限產(chǎn)，絕大部分生產(chǎn)正常。

    至于后期的限產(chǎn)政策如何執(zhí)行，筆者了解到11月1日開始，天津地區(qū)鋼廠將執(zhí)行高爐限產(chǎn)50%的政策，唐山、石家莊如何限產(chǎn)仍不明確，但11月15日開始高爐限產(chǎn)50%的政策肯定要嚴(yán)格執(zhí)行，只是不同企業(yè)執(zhí)行比例不一樣，有限產(chǎn)25%的，也有限產(chǎn)75%，但城市總產(chǎn)能是限產(chǎn)50%。其他2+26范圍內(nèi)的城市限產(chǎn)比例現(xiàn)在仍不明朗，但有環(huán)保部的大文在，這些城市范圍內(nèi)的鋼廠限產(chǎn)20-30%肯定是要的，不在這個范圍內(nèi)的江蘇徐州還要求鋼廠限產(chǎn)30%，洛陽鋼廠要限產(chǎn)50%呢。

    環(huán)保除了對精密無縫鋼管廠生產(chǎn)限制外，對鋼材下游需求行業(yè)也將有很大限制。包括北京、天津、及河北、山東、河南部分城市發(fā)布的采暖季建筑施工停工的政策，這個政策對于建筑鋼材的影響還是很大的。雖然從供給來說，華北區(qū)域減量較為明顯，但需求可能減量更大，這兩個因素需要看最終的博弈結(jié)果。再有，不得不關(guān)注西北、東北區(qū)域鋼廠的動態(tài)。去年冬季，新疆、內(nèi)蒙大部分鋼廠是停產(chǎn)的，但目前為止這些鋼廠大部分都在正常生產(chǎn)，由于這些鋼廠目前仍有利潤，暫時看不到停產(chǎn)的跡象，這些鋼廠多以生產(chǎn)建材為主。東北地區(qū)目前的鋼廠高爐開工率也比去年同期要高，但沒有新疆、內(nèi)蒙反差那么大，但也值得關(guān)注。

    相對于建材，熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板等品種受環(huán)保政策的利多影響可能大于利空。2+26城市是國內(nèi)熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板主要的輸出地，這些鋼廠采暖季限產(chǎn)后將對板帶材的供給量產(chǎn)生較大影響，但環(huán)保對于板帶材下游需求影響相對是少的。

    再有一個品種是唐山的鋼坯，需要關(guān)注。唐山是全國鋼坯的主要產(chǎn)出和消費地區(qū)，目前采暖季鋼廠高爐限產(chǎn)50%是確定的，但對于調(diào)坯軋材企業(yè)的限制政策始終未明確。如果調(diào)坯軋材企業(yè)沒有大的限產(chǎn)比例，那鋼坯需求還是能夠保證的。但唐山地區(qū)鋼廠高爐限產(chǎn)，鋼坯產(chǎn)出減少，鋼廠會優(yōu)先選擇滿足本鋼廠軋線需求，而減少鋼坯外賣量，這可能導(dǎo)致鋼坯很難買的到。

    短期的行情來看，由于大部分地區(qū)還未開始執(zhí)行高爐限產(chǎn)政策，鋼的產(chǎn)出變化不大，總體產(chǎn)量仍維持相對高水平，是市場對于前期熱炒的限產(chǎn)政策逐漸喪失信心，使得價格出現(xiàn)了高位震蕩，甚至是出現(xiàn)了趨弱的走勢。但從稍長一點的時間段來看，后期，尤其是進(jìn)入到11月中下旬后，各地開始嚴(yán)格執(zhí)行采暖季高爐限產(chǎn)政策后，價格仍可能再出現(xiàn)上漲行情，尤其是熱軋卷板、中厚板、鋼坯等品種會相對強(qiáng)勢，螺紋鋼、線材等品種先對弱勢。